Portfolio

In Seitwärtsphasen hält die Eurostoxx-Handelsstrategie ein balanciertes Portfolio aus Call- und Put-Index-Optionen. In Trendphasen überwiegen Puts (Aufwärtstrends) bzw. Calls (Marktkorrekturen).

Expiry	Strike	DTE	Days left	Delta(δ)	Theta	Entry	Value	Unrealized	Progress
Jul 24			80	0.03	45.4 €/d
P	4700	84 d		0.23	22.3 €/d	2 160 €	1 971 €	189 €	9 %
C	5200	84 d		-0.2	23.0 €/d	1 320 €	1 173 €	147 €	11 %
Jun 24			52	0.04	61.8 €/d
C	5100	66 d		-0.25	32.7 €/d	1 440 €	1 314 €	126 €	9 %
P	4800	74 d		0.29	29.1 €/d	2 320 €	2 004 €	316 €	14 %
May 24			17	0.15	42.5 €/d
P	4800	65 d		0.15	42.5 €/d	1 776 €	522 €	1 254 €	71 %
Gesamt					149.7 €/d	9 016 €	6 983 €	2 033 €

Über den Link in der Tabelle ist der bisherige Preisverlauf der offenen Position und die Entwicklung der wichtigsten Optionskenndaten einsehbar. Stand: 30.04.2024.

DTE: ist die Abkürzung für Days Till Expiration. Die Kennzahl wird bei der Positionseröffnung gesetzt.
Days left: Restlaufzeit der Optionen (Bezug: 30.04.2024).
Delta: Aktuelle Preissensitivität der Optionen und Optionspaare.
Theta: Aktueller Zeitwertverfall pro Tag. Dies entspricht dem Tagesertrag bei unveränderten Marktpreisen.
Entry: Eingenommene Optionsprämie.
Value: Aktueller Wert der Position.
Unrealized: Abgebaute Optionsprämie, aktueller Buchertrag.
Progress: Prozentualer Anteil der abgebauten Optionsprämie.

Wertentwicklung

Abbildung 1: Wertentwicklung der aktuellen Portfoliopositionen. Falls die Kurve stark positiv ist, ist eine Gewinnmitnahme immanent.

Sensitivität zu Veränderungen des Index

Die Steuerung der Estx-Handelsstrategie erfolgt wesentlich durch das Management des Gesamtdeltas der offenen Optionsposition. Das Delta von Put-Optionen ist positiv, das von Call-Optionen negativ. Je höher der numerische Wert, desto sensitiver reagiert die Handelsstrategie auf Preisveränderungen des EuroStoxx-Index. Ein negatives Delta zeigt an, dass der Wert der Optionspositionen bei sinkenden Indexnotierungen steigt.

Abbildung 2: Entwicklung des Gesamtdeltas der Portfoliopositionen. Werte oberhalb ±0.5 erfordern eine Adjustierung der offenen Positionen.

Der Toleranzbereich für das Gesamtdelta der offenen Positionen ist -0,6 … +0,6.
Je höher der absolute Deltawert, desto volatiler ist die Wertentwicklung der Handelsstrategie.

Für eine Replizierung benötigen Sie ein Handelsdepot mit 100.000 €. Die Marginbelastung beträgt etwa 50.000 €. In Zeiten von Marktstress erhöhen sich die Marginanforderungen, deshalb ist ein ausreichender Kapital-Puffer erforderlich.

Im Retail-Bereich wird diese Strategie gern mit Spreads ausgeführt; Put- und Call-Komponenten werden mit simulierten Ordern zeitgleich auf- bzw. abgebaut. Wir präferieren den Positionsaufbau mit Einzelpositionen. Das hat zum einen den Vorteil, dass die Marginbelastung immer unkritisch ist. Zweites ist die Privatsphäre gewahrt (Spread-Umsätze werden von den Brokern für den Eigenhandel ausgewertet). Drittens eröffnet der Zug-um-Zug-Positionsaufbau die Möglichkeit, Zusatzerträge über das Timing des Handels zu erzielen.